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10月15日,东阿阿胶发布业绩预告,预计2019年前三季度实现净利润在1.96亿元-2.57亿元之间,同比下降79%-84%,销量再次大幅度下滑。对此,东阿阿胶解释称,当前公司正处于调整期,受整体宏观环境以及市场对价值回归预期逐渐降低等因素影响,公司主动压缩渠道客户库存并控制发货,从而对经营业绩产生一定影响。

有分析指出,这可能是此轮牛市很快结束的最新迹象。在这紧要关头,当地时间12月19日,美联储顶住压力决定今年第四次加息。这加剧了市场的紧张情绪。有分析称,美联储可能成为把美股推入熊市的催化剂。这也使得特朗普对美联储主席鲍威尔日益不满,甚至到了危险的境地。

当前国内经济稳中有变,明年预计下行压力较大。消费增长趋缓。尽管有个税改革等政策托底,但居民收入增长呈现放缓趋势,预计消费将小幅降低。制造业投资当前较有韧性但明年有向下压力。受到房地产投资疲软和出口放缓的需求端影响,叠加制造业利润下滑影响投资动力,明年制造业整体投资震荡向下。基建投资虽然受到基建补短板配套措施的支撑,但假设地方政府债务硬约束不变,基建投资大幅回升空间有限。房地产投资明年稳中趋缓。三四线城市房地产销售随着棚改货币化的减弱大概率降低,一二线城市房地产销售在当前政策下则继续低迷,房地产企业资金更加趋紧,同时土地库存的回升也将抑制明年的土地购置,对房地产投资形成下行压力。出口明年则大概率对经济增长形成掣肘。明年贸易战存在进一步升级的可能,人民币汇率当前贬值幅度相较韩国、马来西亚等有出口竞争力的国家仍然偏低,因此不足以刺激明年的出口增长,由此带来的总需求偏低也会令国际资本望而却步徘徊在我国资本市场之外。

不仅如此,自持也意味着万达拥有不动产未来的增值空间。上海五角场万达广场12年前开业,是万达自持物业,现在一年租金可以到7亿元,这座万达广场的售价自然也水涨船高。而万达的轻资产合作项目,一年也许只有千万级的租金分成,物业增值和万达一点关系没有。

万达再次变重,主要体现还不是商管的万达广场项目,而是外界一度以为万达要彻底退出的文旅城项目。两年前万达把13个文化旅游项目91%的股权卖给融创,同时这些项目的品牌、内容规划、项目建设和运营管理继续由万达主持,融创要连续20年,每年每个项目付5000万元品牌许可使用费给万达,共计130亿元。外界解读万达此举只是要解资金的燃眉之急,并未放弃文旅城业务。

七是信息披露有效性提升。风险导向更鲜明。一致性和可理解性的注册制披露要求得到落实。八是亏损上市、红筹、特别表决权公司发展态势良好。在科创板更具包容性的上市条件下,已有3家亏损企业、1家红筹企业、1家设置特别表决权企业上市。年报显示,这5家企业发展态势良好,市值均超百亿元。

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